摘要
展望未來(lái)，明年春節(jié)之前豆一預(yù)計(jì)價(jià)格以震蕩的走勢(shì)為主。在2021年春節(jié)后，在年中拍賣儲(chǔ)備糧之前，糧源有可能出現(xiàn)再一次緊缺的狀態(tài)，預(yù)計(jì)價(jià)格還將偏強(qiáng)運(yùn)行。2021年三季度屬于青黃不接的階段，由于今年玉米價(jià)格偏高，大豆種植面積不太可能繼續(xù)出現(xiàn)明顯的上升，新作大豆的天氣情況尚無(wú)法判斷，四季度新作上市后仍可能面臨貨源不足的情況，價(jià)格仍可能出現(xiàn)幅度較大的上漲行情。
一、豆一期貨重獲新生
從A2005合約開(kāi)始，大連商品交易所修改了豆一期貨的基準(zhǔn)交割品要求，也更改了基準(zhǔn)交割地，使豆一期貨更加貼近實(shí)際的現(xiàn)貨市場(chǎng)。在修改之后，國(guó)內(nèi)豆一期貨重獲新生，市場(chǎng)關(guān)注度大幅度提升，期貨價(jià)格貼近正常的大豆現(xiàn)貨價(jià)格，也有利于現(xiàn)貨企業(yè)使用期貨工具進(jìn)行套期保值。產(chǎn)業(yè)外資金也開(kāi)始關(guān)注豆一期貨市場(chǎng)，在今年國(guó)內(nèi)后疫情時(shí)代中，宏觀形勢(shì)向好，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)升溫，今年新豆上市后，期貨市場(chǎng)的迅猛拉漲也促進(jìn)了國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)率的上升。
二、國(guó)產(chǎn)大豆的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)
2016年之后，我國(guó)開(kāi)始通過(guò)增加大豆種植補(bǔ)貼的方法鼓勵(lì)農(nóng)戶多種大豆，減少玉米的種植面積。近幾年以來(lái)，國(guó)產(chǎn)大豆種植面積從2016年的928.7萬(wàn)公頃上升至目前的1000萬(wàn)公頃以上。2019年，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)了《大豆振興計(jì)劃實(shí)施方案》，計(jì)劃2020年國(guó)內(nèi)大豆種植面積達(dá)到1.4億畝，2022年達(dá)到1.5億畝。平均畝產(chǎn)2020年達(dá)到135公斤，2022年達(dá)到140公斤。另外2020年和2022年國(guó)產(chǎn)大豆的蛋白含量和脂肪含量均要分別提高一個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家增加大豆種植面積的決心非常堅(jiān)定，對(duì)于單產(chǎn)和大豆質(zhì)量的改善也包含在計(jì)劃中。
從種植補(bǔ)貼的情況上來(lái)看，在2020-2022年中還將持續(xù)發(fā)放大豆種植補(bǔ)貼，大豆補(bǔ)貼面積不超過(guò)2019年基期播種面積，2020年大豆種植補(bǔ)貼為238元/畝，玉米種植補(bǔ)貼為38元/畝，但由于玉米種植收益依然遠(yuǎn)高于大豆，因?yàn)榭s減玉米種植面積增加大豆種植面積的任務(wù)完成的并不明顯。因此從總體來(lái)看，國(guó)產(chǎn)大豆未來(lái)的主要發(fā)展趨勢(shì)是種植面積和單產(chǎn)水平的全面提升。
三、2020/21年度國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量受到臺(tái)風(fēng)影響
相比于2019年來(lái)說(shuō)，2020年國(guó)產(chǎn)大豆的總體處于增產(chǎn)的格局。2019年全國(guó)國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量在1650萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)2020年新作大豆產(chǎn)量可能會(huì)達(dá)到1800-1900萬(wàn)噸的水平。
今年9月份東北大豆主產(chǎn)區(qū)遭受了臺(tái)風(fēng)“海神”的侵襲，根據(jù)當(dāng)時(shí)的調(diào)研情況，市場(chǎng)普遍認(rèn)為臺(tái)風(fēng)天氣并沒(méi)有給大豆造成太大的影響，上市時(shí)間可能會(huì)延后兩個(gè)禮拜，新豆收獲的水分可能偏高，品質(zhì)有下降，對(duì)于東北地區(qū)產(chǎn)量的影響不大，而南方地區(qū)則受到了梅雨季節(jié)降水過(guò)多的影響，確實(shí)出現(xiàn)了一些減產(chǎn)的情況。從全國(guó)整體情況上來(lái)看，還是偏于豐產(chǎn)年份。
圖：國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量
數(shù)據(jù)來(lái)源：中糧期貨研究院
四、2020/21年度國(guó)產(chǎn)大豆需求有望穩(wěn)定上升
國(guó)內(nèi)大豆需求主要用于食用、蛋白加工、壓榨及醬油粕，預(yù)計(jì)2020/21年度總消費(fèi)量為1920萬(wàn)噸。其中食用需求占比最大，在70%左右，其次是占比12%的壓榨需求，排在第三的是蛋白加工的9%。從2020年疫情的情況來(lái)看，一季度餐飲需求確實(shí)受到了疫情的影響，但是在二季度之后，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度加快，整體食用需求出現(xiàn)了較大的恢復(fù)，2021年有望繼續(xù)增加。從國(guó)產(chǎn)大豆的品種特性來(lái)看，供需基本平衡，需求量主要取決于當(dāng)年的產(chǎn)量，基于我們對(duì)于2020/21產(chǎn)量同比上升的判斷，2020/21年度國(guó)產(chǎn)大豆的消費(fèi)量也給出了穩(wěn)定偏樂(lè)觀的預(yù)期。
圖：國(guó)產(chǎn)大豆需求
數(shù)據(jù)來(lái)源：中糧期貨研究院
五、俄羅斯大豆出口關(guān)稅增加
國(guó)內(nèi)非傳基因大豆的進(jìn)口主要來(lái)自于俄羅斯，今年由于疫情影響，俄豆進(jìn)口貿(mào)易過(guò)程受到的一定的影響，時(shí)間有延長(zhǎng)，但是對(duì)俄豆的進(jìn)口數(shù)量影響不大。據(jù)了解，俄羅斯大豆有部分是由中國(guó)人種植，這部分的大豆進(jìn)口時(shí)會(huì)得到優(yōu)惠，而純俄羅斯國(guó)產(chǎn)的大豆則不能享受到這個(gè)待遇。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年俄羅斯大豆進(jìn)口量為73萬(wàn)噸，2020年1-10月為53.9萬(wàn)噸。近日俄羅斯宣布將在2021年2月1日之后將大豆出口關(guān)稅由之前的零關(guān)稅上調(diào)至30%。按照當(dāng)前的進(jìn)口報(bào)價(jià)來(lái)推算，在加稅之后，進(jìn)口成本大概會(huì)增加500-600元/噸，提升到4800元/噸左右的水平，價(jià)格底部進(jìn)一步夯實(shí)。
圖：俄羅斯大豆進(jìn)口
數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署，中糧期貨研究院整理
六、走勢(shì)回顧及未來(lái)展望
從農(nóng)產(chǎn)品整體來(lái)看，玉米的減產(chǎn)造成了玉米價(jià)格的大幅度上漲，因此也造成了農(nóng)產(chǎn)品集體走勢(shì)偏強(qiáng)的情況。今年?yáng)|北產(chǎn)區(qū)受到臺(tái)風(fēng)侵襲，新豆上市延后了兩周左右的時(shí)間。由于水分過(guò)高和蛋白含量下降的原因，2020/21年度產(chǎn)區(qū)新豆上市后，下游企業(yè)采購(gòu)高蛋白大豆受到了一定的影響。由于2019/20年度大豆減產(chǎn)，價(jià)格上漲幅度較大，農(nóng)民在2020/21年度普遍存在惜售的心態(tài)。因此造成了今年新豆上市后下游采購(gòu)糧源緊張的現(xiàn)象，企業(yè)建立庫(kù)存非常困難，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均出現(xiàn)搶糧的現(xiàn)象，造成大豆價(jià)格連續(xù)快速上漲。目前隨著新糧的逐漸上市，下游企業(yè)逐步建立庫(kù)存，價(jià)格略有回落。
展望未來(lái)，2020年度至2021年春節(jié)前的時(shí)間段，處于下游的備貨旺季，但由于供應(yīng)上量，預(yù)計(jì)價(jià)格以震蕩的走勢(shì)為主。由于2020年中儲(chǔ)糧收儲(chǔ)價(jià)格低，收儲(chǔ)難，在連續(xù)幾年儲(chǔ)備糧去庫(kù)存的大格局下，可供拍賣的糧源偏少。因此在2021年春節(jié)后，在年中拍賣儲(chǔ)備糧之前，糧源有可能出現(xiàn)再一次緊缺的狀態(tài)，預(yù)計(jì)價(jià)格還將偏強(qiáng)運(yùn)行。2021年三季度屬于青黃不接的階段，由于今年玉米價(jià)格偏高，大豆種植面積不太可能繼續(xù)出現(xiàn)明顯的上升，新作大豆的天氣情況尚無(wú)法判斷，四季度新作上市后仍可能面臨貨源不足的情況，價(jià)格仍可能出現(xiàn)幅度較大的上漲行情。
七、國(guó)產(chǎn)大豆的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
由于國(guó)產(chǎn)非轉(zhuǎn)基因大豆的價(jià)格大幅度上漲，進(jìn)口大豆的價(jià)格優(yōu)勢(shì)比較明顯。據(jù)了解，進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆的監(jiān)管問(wèn)題仍然不好處理，不排除有進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆進(jìn)入食品加工需求的可能。
（文章來(lái)源：中糧期貨研究中心 賈博鑫）
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