據(jù)新華財(cái)經(jīng)等多家媒體報(bào)道，全球第一大產(chǎn)棉國印度爆發(fā)26年來最嚴(yán)重的蝗災(zāi)，這會對全球棉花產(chǎn)量構(gòu)成威脅嗎？結(jié)合聯(lián)合國糧農(nóng)組織5月27日的監(jiān)測數(shù)據(jù)，我們可以確定第二波沙漠蝗災(zāi)沿著東非--巴基斯坦--印度的路徑已經(jīng)從預(yù)期走進(jìn)現(xiàn)實(shí)，并且在6-7月持續(xù)爆發(fā)威脅印度、巴基斯坦的棉花產(chǎn)量。接下來我們會發(fā)布一個專題，持續(xù)跟蹤印巴蝗災(zāi)對棉花的影響，本期主要回答三個問題。
1、第二波沙漠蝗災(zāi)的發(fā)展路徑 和持續(xù)時間預(yù)估
據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織監(jiān)測數(shù)據(jù)，如下圖所示，第二波沙漠蝗災(zāi)在2002年4月初在東非爆發(fā)，4月底至5月初到達(dá)巴基斯坦（主要在西南地區(qū)俾路支省和印度河谷旁遮普省），5月中旬至今到達(dá)印度西北地區(qū)（拉賈斯坦邦），然后跟隨颶風(fēng)轉(zhuǎn)移到中央邦和馬哈拉斯特拉邦，這已經(jīng)是印度棉的核心產(chǎn)區(qū)了。
圖1 沙漠蝗災(zāi)監(jiān)測
數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合國糧農(nóng)組織
糧農(nóng)組織預(yù)計(jì)，6-7月是印度沙漠蝗災(zāi)密集爆發(fā)期，拉賈斯坦邦將連續(xù)出現(xiàn)幾波入侵浪潮。蝗群會向東穿過印度北部地區(qū)到達(dá)比哈爾邦和奧里薩邦，隨后跟隨季風(fēng)向西運(yùn)動返回拉賈斯坦邦。在這個遷徙過程中，蝗群開始繁殖，導(dǎo)致遷徙活動減少。蝗群最終到達(dá)印度南部、尼泊爾和孟加拉國的可能性較小。
印度棉花協(xié)會已向印度政府提出此事，給農(nóng)業(yè)部長納倫德拉·辛格·托馬爾寫信提及“這種蝗蟲襲擊很可能發(fā)生在旁遮普邦、哈里亞納邦、拉賈斯坦邦、古吉拉特邦、馬哈拉施特拉邦等州，時間在6月和7月”。
2、第二波沙漠蝗災(zāi)對棉花產(chǎn)量的影響預(yù)估
首先，要解決的疑問是沙漠蝗蟲到底吃不吃棉花？答案是肯定的，成災(zāi)的沙漠蝗蟲并不挑食，嚴(yán)重危害各種栽培作物，如棉花，苜蓿，各種豆麥、小麥、大麥、玉米等。還喜食駱駝刺和其他唇形花科以及木本植物，如各種果樹和其他樹木。2003-2005年蝗蟲暴發(fā)期間，西非地區(qū)谷類作物顆粒無收，高達(dá)90%的豆類和草場遭到破壞。“蝗災(zāi)過境，赤地千里”，尤其是種群龐大時，會掠食一切綠色植物。
圖2 全球棉花產(chǎn)量結(jié)構(gòu)
數(shù)據(jù)來源：USDA 中糧期貨研究院
其次，印巴棉花產(chǎn)區(qū)在種植生長期暴發(fā)沙漠蝗災(zāi)，邏輯上肯定利空產(chǎn)量，印度嚴(yán)重的疫情更是增加了蝗災(zāi)防治的困難和危害。但是，由于蝗災(zāi)的遷徙路徑和實(shí)際危害未知，無法提前定量預(yù)估產(chǎn)量損失，只能不斷跟蹤。據(jù)5月的USDA月報(bào)，2020/21年度非洲棉花產(chǎn)量合計(jì)約146萬噸，約占全球產(chǎn)量的5.6%, 非洲大陸廣闊、棉花產(chǎn)區(qū)分散，東非蝗災(zāi)對非洲棉花影響不大。印度的棉花產(chǎn)量約620.5萬噸，約占全球產(chǎn)量的24%。巴基斯坦棉花產(chǎn)量約137.2萬噸，約占全球產(chǎn)量的5.3%。巴基斯坦棉花一般從4月開始種植；印度的棉花密集種植期是6-7月，8月初一般能完成90%。印巴合計(jì)約占全球棉花產(chǎn)量的三成，目前正是印巴棉花種植生長期，沙漠蝗災(zāi)利空2020/21年度棉花產(chǎn)量。截至5月28日，印度新冠疫情愈發(fā)嚴(yán)重，累計(jì)確診158897人，日增確診還在增加。無論是防治蝗災(zāi)需要的農(nóng)藥和人力，均受到疫情封國的限制。
第三，市場關(guān)心沙漠蝗災(zāi)是否會禍害中國的棉花，筆者認(rèn)為概率幾乎為零。中國的棉花產(chǎn)區(qū)主要在新疆，產(chǎn)量約占全國9成，未來4個月蝗蟲很難到達(dá)新疆。我國邊境地區(qū)有昆侖山脈和喜馬拉雅山脈阻隔，蝗蟲很難越過高海拔的寒冷地區(qū)；南線遷飛方向?yàn)椋河《?mdash;尼泊爾—緬甸—我國西藏南部和云南西部，再從我國南部橫跨到新疆幾乎不可能。
3、是不是印巴爆發(fā)沙漠蝗災(zāi) 棉花一定會漲？
筆者只能說，沙漠蝗災(zāi)利空2020/21年度棉花產(chǎn)量，會加強(qiáng)棉價上漲驅(qū)動和概率，但影響棉價還有其他因素，最后要看各種驅(qū)動綜合角力的結(jié)果。目前，筆者對國內(nèi)棉花市場的整體觀點(diǎn)是“新冠疫情重創(chuàng)全球棉花消費(fèi)，當(dāng)前棉價已Price in消費(fèi)端利空，正常情況下消費(fèi)緩慢復(fù)蘇驅(qū)動的震蕩上漲行情是后市主要格局，天氣和蝗災(zāi)驅(qū)動的減產(chǎn)預(yù)期對行情重心和上漲高度形成強(qiáng)化，不確定性主要體現(xiàn)在疫情和中美的反復(fù)上，并引動政策變化”。如果出現(xiàn)疫情疫苗和特效藥失敗，疫情惡化常態(tài)化，那么即便因蝗災(zāi)減產(chǎn)也難以上漲；如果中美因民粹和競選壓力再次惡化加征關(guān)稅，對棉價也是利空。但是，最大的概率是正常情況下的消費(fèi)復(fù)蘇，疊加蝗災(zāi)減產(chǎn)，棉價震蕩上行。基本面的驅(qū)動具備以后，就要看資金的選擇了，哪天增倉上拉就是開始炒作的信號。
（文章來源：中糧期貨研究中心 文章作者：付斌）
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