金融與經(jīng)濟(jì)的趨勢預(yù)測、投資配置與策略分析
金融市場交易的本質(zhì)是一種社會(huì)活動(dòng)，離不開整個(gè)社會(huì)運(yùn)動(dòng)變化的大背景。當(dāng)前美國社會(huì)的大背景或主要矛盾是社會(huì)階層及種族分裂的矛盾，其背后深層次的是階級(jí)利益再分配的矛盾。這次所謂的新占領(lǐng)華爾街運(yùn)動(dòng)，就是在這種階層利益分配矛盾激化的結(jié)果，其背后驅(qū)動(dòng)與占領(lǐng)國會(huì)運(yùn)動(dòng)是同一種社會(huì)思潮?；叵肷弦淮握碱I(lǐng)華爾街運(yùn)動(dòng)是在08年金融危機(jī)之后，也是危機(jī)后社會(huì)陷入衰退、失業(yè)等種種矛盾中，救助的刺激法案反而造成了貧富差距的分化-也就是耶倫在近期就任財(cái)政部長所說的：危機(jī)后的K型走勢-富人越危機(jī)越越富、窮人越危機(jī)越窮，但當(dāng)時(shí)只限于示威游行等盤外運(yùn)動(dòng)。而這一次危機(jī)后，激烈的社會(huì)利益再分配訴求就轉(zhuǎn)入到盤內(nèi)來實(shí)現(xiàn)了，散戶認(rèn)為再也不能把政府刺激措施的收益-股市上漲被華爾街攫取，一定要通過交易拿回到自己手中！所以才出現(xiàn)了所謂的“人只活一次”的口號(hào)、具體體現(xiàn)為夾雜著憤怒、仇富和一夜暴富心態(tài)于一體的逼空。這也是后來達(dá)里奧所說的擔(dān)心仇恨情緒在此次迸發(fā)、并演化成更大規(guī)模矛盾的原因。
社交媒體的迅速傳播是必備基本條件，新生代美國民眾被新媒體影響極深（這個(gè)和川粉們?nèi)浩鸲鴦?dòng)的模式非常一致）、很容易被各種帶頭大哥的分析所影響產(chǎn)生集體沖動(dòng)（客觀的說有些分析是有道理的）。美國散戶顯示出的特征是不care所謂的價(jià)值投資、估值、供需平衡等等東西，那個(gè)太復(fù)雜，其主要交易邏輯是：大放水，必然萬物暴漲（其實(shí)是有道理的、但未必是這么簡單暴利的兌現(xiàn)）；所有其他都可以無視。所以各種分析估值、基本面的分析師、做空機(jī)構(gòu)們，認(rèn)為估值過高泡沫也好、利率上行壓力也罷都不是理由，做空機(jī)構(gòu)都是阻礙獲取大放水收益的力量、必須予以打擊。
后來的逼空過程大家已經(jīng)耳熟能詳、就不過多贅述，這里面確實(shí)有明顯的華爾街利益群體利用機(jī)構(gòu)優(yōu)勢打壓散戶的情況，關(guān)鍵在于交易所和清算所要求增加保證金的時(shí)候，broker只對散戶做多進(jìn)行了限制而沒有對機(jī)構(gòu)做空限制。如果查一下各大broker背后的股東基本上就能理解，畢竟是自己人的利益、在資本主義體制下畢竟是要維護(hù)股東的利益，制度使然、換了什么人都一樣。隨后的SEC調(diào)查等等都反映出這次沖擊的影響，恐怕并非一次簡單的群氓式的現(xiàn)象而已，而是在當(dāng)前的社會(huì)大背景下可能長期深刻的改變美國社會(huì)、及金融市場博弈的模式的信號(hào)。一方面在反精英的社會(huì)大潮下，代表彌合階層矛盾的拜登政府及美國證監(jiān)會(huì)，不得不適當(dāng)改變監(jiān)管規(guī)則，從而在一定程度上改變未來金融市場的游戲規(guī)則；另一方面，在前面說的利益再分配不均衡的矛盾下，所謂散戶或者說代表底層力量的資金在美股一個(gè)市場如果不能滿足訴求，那么必然會(huì)流入其他市場、恐怕會(huì)不斷造成新的沖擊。
有意思的是著名空頭機(jī)構(gòu)香櫞的創(chuàng)始人安德魯•萊夫特（Andrew Left）宣布退出做空、只專注于做多研究，這是被散戶打服了？美國證監(jiān)會(huì)SEC表示：已經(jīng)高度關(guān)注此事并表示會(huì)協(xié)同有關(guān)部門處理相關(guān)事宜。但隨后散戶開始在白銀等市場逼空。當(dāng)美國證券交易所和股市的各大broker限制了交易后，轉(zhuǎn)戰(zhàn)到了CME交易所的商品上，核心邏輯仍然是放水邏輯驅(qū)動(dòng)下的資產(chǎn)。
所以后期需要注意的是其他易受沖擊的大類資產(chǎn)-主要是金融屬性重的、通脹邏輯驅(qū)動(dòng)的資產(chǎn)暴漲暴跌的可能；然后是跨境的這種波動(dòng)產(chǎn)生的影響。隨后韓國也開始出現(xiàn)了類似的情況，那么這種異常波動(dòng)是否會(huì)通過情緒和資金傳導(dǎo)到國內(nèi)金融市場呢？比如股市中的港股、商品中的原油、以銅為首的有色金屬、甚至是與外盤緊密聯(lián)系的農(nóng)產(chǎn)品….這些都是內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)關(guān)系明顯、或者金融屬性重又或者投機(jī)資金歷來青睞的品種，尤其是前期的人民幣升值帶來的大量入境外資疊加后期馬上要來臨的春節(jié)前后更是需要高度警惕的！這里需要注意的是這種波動(dòng)并非簡單單邊的大漲出現(xiàn)，而是波動(dòng)率的短期急劇放大，暴漲后馬上伴隨暴跌。
圖1 美股VIX顯示的隱含波動(dòng)率再次急劇變化或?qū)㈦A段爆發(fā)
數(shù)據(jù)來源：Refinitiv Ekio
（文章來源：中糧期貨研究中心 柳瑾）
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