摘要：本周新一屆美國大選中民主黨在參眾兩院競爭中均獲勝，形成民主黨同時掌控白宮和國會兩院的“橫掃”局面。民主黨全面獲勝，為未來通過財政救助奠定了基礎，預計全球風險偏好有望繼續(xù)修復，其中新興市場彈性更高，美債收益率有望進一步陡峭化上升。
本周新一屆美國大選中民主黨在參眾兩院競爭中均獲勝，形成民主黨同時掌控白宮和國會兩院的“橫掃”局面。我們認為，本次民主黨全面獲勝，為未來通過財政救助奠定了基礎，對美國疫后恢復整體積極，全球復蘇也有望受到提振。
未來在有兩院掌控權(quán)的背景下，拜登領導的民主黨將具有更大的政策空間，其可能在財政政策上有所作為：雖然兩黨最近通過9170億美元規(guī)模的財政救助，但這一規(guī)模與民主黨此前期望仍有一定差距，短期可能通過新一輪7000~8000億美元規(guī)模的財政救助案，尤其是包含對州和地方政府的救助。預計新任政府開始執(zhí)政以及民主黨真正掌控參議院多數(shù)后，有望于再通過一輪7000~8000億美元規(guī)模的財政救助案，其中將包含對州和地方政府的救助和把目前的額外失業(yè)救助將展期至年中，中期來看，新任政府可能加稅以調(diào)節(jié)收入分配，且為基建、清潔能源等計劃融資，但加稅最早也需要等到今年下半年才能提上議程，并且加稅對象是高收入人群、以及大企業(yè)，對經(jīng)濟復蘇影響較小。與財政政策不同的是其它非財政類的政策，如移民政策、金融監(jiān)管、科技監(jiān)管、最低工資上調(diào)、環(huán)境政策、甚至包括基建等，這些政策需要參議院60票多數(shù)才能獲得通過。因而，民主黨在這些政策上依然需要共和黨配合，也因此其政策空間將受到限制，但其對宏觀經(jīng)濟影響相對有限，可能對美國股市有一定負面影響。
截止本周四收盤，美股三大股指全部刷新盤中和收盤歷史新高，其中道指站上31000點大關(guān)，收漲0.69%，標普500指數(shù)和納指分別收漲1.48%和2.56%，非必需消費品、能源和金融等周期性板塊在本周領漲，另外，科技板塊的表現(xiàn)較佳，蘋果、臉書和微軟均收復了上個交易日的大部分跌幅，紛紛收漲2%到3.5%，為美股創(chuàng)新高提供了動能。美股本周并未受到“占領國會”事件影響，得益于民主黨橫掃國會議及參眾兩院，股市對未來財政刺激抱有較大預期，未來或許能推動國會更順暢地出臺更多刺激措施。美國勞工部7日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國在截至1月2日的一周里首次申請失業(yè)金人數(shù)為78.7萬人，低于市場預估的80萬人，且這一統(tǒng)計連續(xù)三周下滑。另外，美國供應管理協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，美國去年12月服務業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)從半年來的低位反彈，意外上升至57.2，商業(yè)活動和新訂單數(shù)出現(xiàn)回暖。
（文章來源：中糧期貨研究中心 徐乾程 柳瑾）
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